Die Frage, warum sich das eigene Aktiendepot schlechter als der Durchschnitt entwickelt oder „wie kann ich die Performance meines Aktiendepot verbessern?“, stellen sich viele Anleger. Diesen Umstand einzugestehen und sich nichts vorzumachen ist der erste Schritt, welcher gar nicht so selbstverständlich ist. Denn man berichtet ja schließlich gerne darüber, welche Aktie oder welcher Aktien-ETF im eigenen Depot so richtig durchgestartet ist. Über die Depotleichen wird jedoch häufig genug der Mantel des Schweigens ausgebreitet.
Mit Durchschnitt ist der Index eines breiten Aktienmarktes gemeint. Die einen nehmen gerne den DAX als Benchmark, andere bevorzugen einen europäischen Index wie Stoxx Europe 600 oder EuroStoxx 50 oder die US-Aktienindizes wie Dow Jones oder S&P 500. Die aus meiner Sicht als erste Näherung sinnvollste Benchmark für sein eigenes Aktien-Depot ist der Welt-Aktien-Index MSCI ACWI, der sowohl Aktien aus den Industrienationen als auch aus den Schwellenländern abbildet.
In diesem Artikel berichte ich über mögliche fünf Gründe, warum ein Aktien-Depot schwächer performt als die mögliche durchschnittliche Marktrendite.
Sehr „beliebt“ bei Anlegern ist bei ausschüttenden Aktien oder Aktien-ETFs die ausgezahlte Dividende zu übersehen, die vom Kurswert der Investment abgezogen werden. Wer diesbezüglich sehr „sportliche“ Investments in seinem Depot hat, wie beispielsweise aus dem Ertragsdepot, und die Gewinnausschüttungen nicht gleich wieder reinvestiert, wird am Ende des Jahres weniger Gewinn in seinem Depot wiederfinden als es die Indizes anzeigen. Denn die Gesamtrendite bei Aktien setzt sich aus Kursbewegungen und Dividendenausschüttungen zusammen. Wer die Gesamtrendite seines Depots mit anderen Benchmarks wie Indizes vergleicht, muss seine ausgezahlten Dividenden (brutto) zu seinem Depotwert hinzuaddieren (sofern er diese nicht gleich wieder reinvestiert hat).
Ein weiterer Grund für eine schwächere Performance des eigenen Depots können deutliche Währungsschwankungen sein. Wer dieses dann mit einem Index in einer anderen Währungszone vergleicht, kann durchaus negativ überrascht sein. Im Frühling und Sommer 2017 hatte der Euro gegenüber dem US-Dollar stark an Wert gewonnen. Für Anleger in der Eurozone mit Investments aus anderen Währungszonen fielen somit die Kursanstiege relativ verhalten aus. Wie groß die Unterschiede sein können, verdeutlicht ein Vergleich des Welt-Aktienindex, einmal aus Sicht des US-Dollars und einmal aus der Euro-Sicht. Während der MSCI ACWI von November 2016 bis November 2017 über 20% Performance-Anstieg vorweisen kann, waren es beim demselben Index aus der Eurosicht „nur“ knapp 10%.
Der nächste Grund, warum die eigene Depotrendite unterdurchschnittlich bleiben kann, ist eine zu einseitige Aufstellung des Depots. Das heißt, es sind zu viele Aktien aus einer Region oder einem Sektor im Depot. Ein Beispiel, welches ich auch schon gesehen habe, ist ein Deutschland-Anteil von deutlich über 50% und eine hohe Gewichtung der Automobiltitel. So kann es passieren, dass europäische und damit auch deutsche Aktien für ein Jahr deutlich schwächer performen – analoges gilt für Automobil-Aktien. Natürlich kann es auch andersherum laufen und mit solch einer Depotaufstellung besser als der Gesamtmarkt zu performen. Allerdings ist und bleibt es eine Wette, für die man gute Gründe haben sollte.
Speziell für Freunde von Einzel-Aktien kann es passieren, dass man einfach nicht die „richtigen“ Aktien für sein Depot erwischt hat. Einer der Hauptgründe, warum überdurchschnittlich viele Aktien schwächer performen ist die Kombination aus nicht genügender Recherche vor dem Kauf und Bauchentscheidungen, die zum Kauf geführt haben. Zwar gibt es natürlich nie eine Garantie für eine gut performende Aktie, aber die Objektivierung der Kaufregeln ist ein wichtiger Schritt in die richtige Richtung. In einem früheren Artikel hatte ich sechs Möglichkeiten, um erfolgreich Aktien kaufen zu können zusammengestellt.
Allerdings kann auch die ETF-Auswahl dazu führen, eine unterdurchschnittliche Performance zu erhalten. Bei einem reinen Fokus auf eine hohe Dividendenrendite ist die Wahrscheinlichkeit dafür erhöht, denn in diese Kategorie fallen auch etliche Unternehmen, denen es wirtschaftlich nicht so gut geht. Auch die Kombination Dividendentitel aus den Schwellenländern war zumindest in den letzten sechs Jahren nicht allzu erfolgreich.
Ist das Aktien-Depot erst einmal aufgestellt, muss man sich in gewissen Abständen darum kümmern. Bei einzelnen Aktien mindestens einmal monatlich, bei Aktien-ETFs weniger häufig. Unterlässt man als Anleger diese Depotpflege, leidet die Performance im Laufe der Monate und Jahre. Selbst bei ETFs kann es zu Veränderungen der Anlagephilosophie oder gar zur Liquidierung kommen. Anstatt investiert zu sein, würde man bei letzterem einfach auf Bargeld sitzen, denn man erhält bei einer Auflösung des ETF einfach sein Kapital zum aktuellen Kurswert zurück.
Bei einzelnen Aktien können Fehleinschätzungen des Marktes oder Managementfehler zu einem herben Kursrückgang des börsennotierten Unternehmens führen. Selbst im DAX gibt es einige Titel, die nur noch 10 bis 20% ihres einstigen Höchstwertes aufweisen.
Wie man sein Portfolio aus mehreren Anlageklassen systematisch zusammenstellt und regelmäßig selbst managt, besprechen wir ausführlich in der Passiver Geldfluss Academy.
Sollten Sie mit den Ergebnissen Ihres Aktiendepots nicht zufrieden sein, so ist wahrscheinlich einer der hier genannten Punkte dafür verantwortlich.
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View Comments
Gesundes neues Jahr... erstmal...;)
Grund 5 kann ich zum Teil nicht verstehen.
Warum soll denn die Performance nachlassen, wenn man sich nicht mehr drum kümmert...?
Wie häufig ist denn eine Etf Auflösung?
Beste Grüße
Gutes neues Jahr :-)
Bei Grund 5 geht es um Aktien und Aktien-ETFs. Bei Aktien ist es glaube ich sofort einleuchtend.
Bei Aktien-ETFs kommen Liquidierungen durchaus mal vor, es betraf auch schon solche, die hier auf diesem Blog vorgestellt worden sind http://finanziell-umdenken.info/dividenden-etfs-mit-qualitaets-aktien-source-income-etfs.
Zudem kann es Laufe der Zeit vorkommen, dass neue ETFs auf dem Markt sind, die vorteilhafter sind (günstiger oder qualitativ besseres Verfahren). Hier erinnere ich mich an einen MSCI Emerging Markets ETF, der schon lange im Markt ist, aber 0,75% TER kostet und damit deutlich teurer ist als heutige EM-ETFs.
Im Laufe der Jahre können beide Fälle daher zu einer Minderung der Performance führen. Daher würde ich spätestens etwa alle drei Monate einen Check der ETFs vornehmen. Ist ja vom Aufwand her noch überschaubar.
Auch Multi-Millionäre und Superreiche legen ihr Geld offenbar längst nicht optimal an. Denn der World Wealth Report 2018 hat interessante Statistiken zu den Reichen und Superreichen veröffentlicht. http://www.faz.net/aktuell/finanzen/meine-finanzen/sparen-und-geld-anlegen/es-gibt-fast-zehn-prozent-mehr-millionaere-in-aller-welt-und-ein-land-holt-deutlich-auf-15646685.html
Interessant dabei, dass das Aktienvermögen innerhalb der letzten zwölf Monate stagnierte, ist für mich eine Überraschung. Denn der Weltaktienindex MSCI ACWI erzielte sowohl in Euro als auch in US-Dollar innerhalb der letzten 12 Monate deutliche Gewinne. Das zeigt mir, dass selbst ein Großteil der wohlhabenden Aktionäre - ähnlich wie viele Privatanleger ebenfalls - mit ihren Aktien-Investments eine Rendite unterhalb des Marktdurchschnitts erzielen. Wie es richtig geht - um mindestens den Marktdurchschnitt zu erreichen - besprechen wir hier auf den Seiten von finanziell umdenken (https://finanziell-umdenken.info) und Passiver Geldfluss (https://www.passivergeldfluss.de/).